当前位置:首页 > 外汇资讯 > 正文内容

安踏配股百亿募资,始祖鸟“落袋为安”

激石外汇2023-04-20 11:53:03外汇资讯360

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:

4月18日盘前,安踏发布公告称,拟以先旧后新的方式配售1.19亿股新股,预计募集118.02亿港元。认购事项完成后,配售股份数相当于经扩大已发行股份总数的约4.2%,扣除相关费用、成本及支出后,净筹款预计约117.31亿港元。募资用途一方面是为偿还安踏集团未偿付的财务负债,另一方面作为集团一般营运资金。

公告发出当日,安踏股价下跌7.44%收于100.7港元/股,盘中一度跌至本次配售价和认购价99.18港元/股。

方正证券就此次配售募资动作发布研报,其认为募资用途中除偿还自身债务外,安踏18年曾在收AmerSports时提供13亿欧元贷款担保,该笔贷款将于23年偿还,24年到期,出于财务安全考量提前预备资金。

这或意味着,2019年安踏斥巨资加杠杆收购的AmerSports有望在今年“落袋为安”。这对如今的安踏有着非凡意义。

过去一年,安踏刚刚经历最重要的增长引擎之一FILA“熄火”,全年营收略降1.4%,折扣影响其毛利率下滑了4.1%。要知道在2021年,FILA的营收增速还是25.1%。

另一边,AmerSports旗下的始祖鸟和Salomon等品牌风头正盛,前者定位中产,后者面向热捧山系户外穿搭的年轻人。2022年,Amer Sports为安踏贡献了240.3亿元营收,同比增长了21.8%,与隔壁李宁仅差了20亿元,并且首次为安踏集团贡献了2800万元的利润。

至此,“下一个FILA在哪”的答案似乎已经呼之欲出。

在先后超过阿迪达斯、Nike后,晋江品牌安踏终于得以坐上中国运动品牌龙头的位置,在这个过程中,丁世忠和他的安踏做对了什么?得到了什么又付出了什么?

一场豪赌的代价

中国优秀的民营企业家普遍有在企业关键节点大胆做出选择的能力,宁德时代的董事长曾毓群将这种能力归为“赌性”,在他办公室的墙上挂着“赌性坚强”的招牌。

这四个字用来形容曾毓群的福建老乡丁世忠也并无违和,安踏对AmerSports的收购也像是一场豪赌。

2019年,安踏牵手方源资本、Lululemon创始人Chip Wilson、腾讯等组成的财团完成对AmerSports的收购。

当时安踏账上仅有92亿的现金,在交易中加了不少杠杆:先是在2017年以闪电配售的形式筹得33.94亿元注入参与收购的财团,紧接着又为并购项目中的13 亿欧元(约合101.6亿人民币)贷款提供全额担保,这直接导致安踏当年账面上的银行贷款栏目增至80亿元,推升其资产负债率从7.3%增至22.3%,并给财务上带来持续的压力。

为了缓解债务压力和优化财务结构,安踏于2020年初在新交所发行五年期价值约10亿欧元的零息可转债。但可转债作为一种融资手段,体现在资产负债表上也是负债类目,与安踏每年到期的银行贷款一并带来相应的流动性压力。

2022年,安踏的流动负债占总负债的比例51.42%提高至83.58%。其中借贷类目占流动负债的46.6%,达到121.98亿元,相比去年同期17.48亿元,翻了近7倍。

借贷类目下,2022年安踏出现了到期银行贷款29.59亿元,同比增长317.9%,非到期银行贷款清零,但出现了价值72.12亿元的可转换债券借贷。或许正是上述流动性压力,才构成了安踏的又一次配售募资动作。

据国盛证券整理,截至2022年报,安踏的负债总额为313.56亿元人民币,合资公司ASHoldings(持有AmerSports的合资公司)负债总额为367.76亿元人民币。按照华泰证券研报的说法,募集资金不会用于偿还上市公司发行的可转债,而可能用于偿还收购Amer Sports的JV公司13亿欧元的债务(约合98亿人民币),金额上与募资款项约117.31亿港元一致。

勇敢者游戏

在后视镜里回看安踏成为中国市场龙头,无论是签约奥运冠军,还是压中FILA、加杠杆收购AmerSports,都是专属于勇敢者的“游戏”。

1987年,17岁的丁世忠带着父亲给的1万块钱和600双运动鞋只身北上北京卖鞋。当时丁世忠发现尽管自家生产的鞋子质量更好,但有品牌的鞋子比自己带来的“白牌货”贵一倍还多,也更受欢迎。这是丁世忠第一次认识到品牌的价值。

于是在建立安踏品牌后的1999年,丁世忠力排众议,拿出公司全年利润的1/5,斥资80万签下孔令辉作为形象代言人。在那个5000元/平就要被媒体追问“北京房价为什么这么贵?”的年代,80万足以在北京三环买下一套大三居。

签下孔令辉后,安踏的市场反响却是平平,眼看80万的签约费要打水飘,高管问责的话就到嘴边了,丁世忠再一次力排众议,拿出300万去央视打广告。适逢2000年孔令辉在悉尼奥运会男单比赛中夺冠拿下大满贯,一时风头无两,丁的第一次豪赌收获了丰厚的回报,带动当年安踏的销售额翻了10倍至2亿元。

后来,安踏的“专业明星运动员代言+CCTV”营销模式被国产运动品牌纷纷相仿,CCTV5一度被外界戏称为“晋江频道”。

2001年,北京申奥成功成了行业的重磅催化剂。当中国人民的老朋友萨马兰奇念出了“北京”时,举国欢腾。

2008年,行业的盛宴被推至高潮。这一年,财大气粗的阿迪达斯拿下了奥运会官方赞助,但出尽风头的是在开幕式上飞跃着点燃圣火的李宁。直观反应在财报上,第二年李宁的营收成功反超阿迪达斯中国,牢牢把持着国产运动品牌的头把交椅。

眼看李宁吃到“奥运红利”赚得盆满钵满,在2009年,丁世忠再度出手——安踏接棒阿迪达斯成了官方合作伙伴。当时有媒体报道安踏付出的代价是6亿元,花了前一年安踏净利润的近70%。据媒体报道,当时安踏内部也不乏反对的声音,对此丁世忠的表态是:“(不赞助中国奥委会)你告诉我该怎么办?”

丁世忠当然知道该怎么办。3个月后,丁世忠把上一年剩下的30%利润给花了,斥资3.32亿元收购意大利百年品牌FILA的中国商标所有权、卡位高端运动时尚赛道。

比较耐人寻味的是,在安踏买下FILA中国的使用权之前,李宁才刚刚放弃了当时运动时尚赛道的龙头品牌Kappa,聚焦在李宁品牌上,李宁与安踏命运的分野早在那时就埋下了草蛇灰线。

长成Nike的模样

显而易见,丁世忠掌舵的安踏越来越像全球运动服饰龙头Nike了。

有人曾经问过丁世忠一个问题:如果有机会向菲尔·奈特提问,你会问些什么?丁世忠的问题是“安踏若来美国经营,你有办法将它做大吗?”彼时丁世忠的心中有一个做全球生意的愿景。

近两年,增势迅猛的安踏在中国市场接连超越阿迪达斯、Nike,率先实现了国货的逆袭,安踏是怎么做到的?

在关于安踏策略的公开的报道中,被多次提及的是“单聚焦、多品牌、全球化”的运营策略,其中多品牌运营是安踏得以在过去十年间营收翻了7倍的重要原因。

2009年收购FILA后,安踏对其的品牌定位始终是高端时尚运动品牌,由此卡位高端价格带,解决了主品牌价格难以上探的问题。

FILA也成为迄今为止安踏质地最好的一块资产:2021全年,FILA贡献218.2亿元营收,同比增长25.1%,占了安踏全年营收近半壁江山,2022年占比仍达到40%。

当时一手操办收购FILA的现任AmerSports的CEO郑捷公开表示“安踏未来一定会是一个多品牌的公司”。

原因不难理解,全球龙头Nike的答案已经摆在那给安踏抄了——通过收购或孵化不同细分品类的品牌,以实现多方押注、切入不同细分品类的效果。

其中最为著名的案例是,2003年,Nike收购破产的Converse,利用其卡位时尚休闲赛道,如今Converse已成为能贡献年营收超20亿美元的现金奶牛。而细分品类中长出巨头的案例中,最为知名的是切入瑜伽裤市场的Lululemon,如今已经成为瑜伽裤的代名词,市值超过400亿美元。

而安踏收购AmerSports的奥妙正在于此:AmerSports旗下的始祖鸟来自加拿大,主打户外活动,被誉为“冲锋衣中的爱马仕”;Wilson则是专业的球类运动设备制造商,该品牌产品也是NBA的官方比赛用球;如今被年轻人热捧的Salomon则是做滑雪器材起家......

想到这些,再看FILA放慢的增速,丁世忠想必也会释怀。因为大众消费品与潮流的关系天然相悖,被热捧然后被消费者抛弃的时尚品牌数不胜数,阿迪达斯库房里卖不出去的Yeezy鞋就是最好的例证。而抢先一步在市场容量超2000亿的户外运动用品市场布局的AmerSports显然有更多机会。         

扫描二维码推送至手机访问。

版权声明:本文由激石Pepperstone发布,如需转载请注明出处。

本文链接:http://www.paraat.net/news/1525.html

标签: 安踏
分享给朋友:

“安踏配股百亿募资,始祖鸟“落袋为安”” 的相关文章

丹麦首都发生枪击事件,警方称多人伤亡,市长:情况非常严重!22岁男子被捕,不排除恐袭可能

丹麦首都发生枪击事件,警方称多人伤亡,市长:情况非常严重!22岁男子被捕,不排除恐袭可能

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:人口只有500多万的北欧国家丹麦,不仅是童话的故乡,还曾多次被评为幸福指数最高的国度。然而当地时间7月3日晚,一起枪击案打破了该国的宁静。当日,丹麦首都哥本哈根阿迈厄购物中心发生一起枪击事件,当地警方表示,已有多人伤亡,...

A股冲高回落!锂电股上冲 电力、稀土震荡走强 食品饮料、猪肉股疲软

A股冲高回落!锂电股上冲 电力、稀土震荡走强 食品饮料、猪肉股疲软

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:7月5日周二,三大指数高开后冲高回落。其中创业板指一度涨逾1%,随后下行翻绿。 截至发稿,沪指涨0.10%,深成指跌0.45%,创业板指跌0.55%。 盘面上,锂电板块活跃,电力、稀土震荡走强,煤炭板块走高,旅游酒店、...

什么情况?欧美大批量销毁新冠疫苗

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:各国政府、制药商和疫苗接种站点继续在丢弃数千万剂未使用的新冠疫苗。 疫苗制造商Moderna最近因找不到接种者而丢弃了约3000万剂新冠疫苗,而药店和诊所不得不扔掉来自Moderna和辉瑞公司及其合作伙伴BioNTech...

电动车突破千万辆大关,保有量占比将成为下个首要目标

电动车突破千万辆大关,保有量占比将成为下个首要目标

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:我国新能源汽车的发展随着6月电动车销量的爆发顺利进入了新的阶段,根据7月6日公安部的最新统计数据,截至2022年6月底,我国全国新能源汽车保有量达到1001万辆,其中,今年上半年我国新注册登记的新能源汽车就高达220.9...

华尔街见闻早餐FM-Radio|2022年7月9日

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:市场概述 加息预期压顶,标普道指回落,纳指涨。纳指创八个月最长连涨日,连创四周新高;标普终结四连涨跌离近两周高位,仅医疗和IT板块收涨,三大美股指全周均累涨。推特盘后一度跌9%;科技板块全周领涨,特斯拉一周涨10%;B...

原油市场高度关注:拜登本周访问中东,能得到沙特支持么?

原油市场高度关注:拜登本周访问中东,能得到沙特支持么?

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:全球能源市场动荡之际,美国总统拜登将于本周访问沙特的消息引起了原油市场高度关注。此外,在为期四天的中东之行中,拜登还将到访以色列和巴勒斯坦。 上周,国际油价探底回升,全球经济衰退担忧引发油价连续大跌,布伦特原油一度跌破1...