当前位置:首页 > 外汇资讯 > 正文内容

出口一再超预期,要换新逻辑了吗

激石外汇2022-07-14 11:55:36外汇资讯711

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:

中国6月出口(以美元计)同比增加17.9%,前值增16.9%,预期11.9%;进口增1.0%,前值增4.1%,预期3%;贸易顺差979.4亿美元,前值787.6亿美元,预期764亿美元。

6月出口强劲,韩国供应中断、外需暂时稳健、国内复工提振等因素或是主要支撑。

本月出口面临双高的基数压力,一方面5月环比增长12.6%显著超越季节性,另一方面去年6月在暑期需求提振下环比大增6.6%,是近年来同期的最高水平,但本月出口环比仍录得7.5%的环比高增。结构上,高新技术、机电产品改善,纺织服装回落;国别上,除欧盟外均改善。主要支撑包括:第

一,尽管欧美日PMI在6月均有下行,但主要经济体的消费数据并没有出现断崖式下跌,我国PMI出口订单分项继续改善,越南、中国台湾6月出口增速均有小幅改善,显示全球贸易景气度尚可;第二,我国6月疫情控制较好,上海和北京推进复工复产,对出口交付形成支撑;第三,韩国6月罢工可能影响了其供应能力,部分出口转向我国。6月7日开始,韩国货运卡车工人罢工,韩国工业部称,为期八天的全国性罢工推迟了汽车、石油化工产品、酒业等行业的货物运输,生产损失和交付阻碍令韩国工业部门的损失超过12亿美元。

是,相比于纠结本月出口增速为何再度上行,更关键的一个问题摆在前面:今年以来的市场共识、外需逐步走弱带来出口下行的旧逻辑,是短期尚未兑现,还是被彻底颠覆了?此前两年市场也在看空出口,但2020年供应链和份额上升成为新逻辑,2021年价格上行和商品消费强劲成为新逻辑,今年是不是也存在被市场忽略的新逻辑呢?

我们暂时无法下结论,有几个视角提醒关注:

第一,衰退预期萦绕,但短期不会到来,PMI和消费者信心等软指标已经不堪一击,但实际消费硬指标尚可一战,预期和现实存在一定时间上的错位,衰退是否仅停留在预期层面?

现在资产价格无疑指向深度衰退的担忧,美国制造业PMI和密歇根消费者信心指数等也处在历史低位,常规周期来看,经济已经离衰退和下行不远。但实际上最近一段时间,美国的零售等数据并不差,进口需求也维持在较好水平。这种短期的背离是否会继续维持半年度以上,还需要观察。

第二,高通胀背景下,我国出口有名义增速的加持。

价格因素在今年继续呈现明显的影响,但市场对此不敢进行激进的判断。美国5月CPI同比上行至8.6%,6月市场预期将再创新高,这意味着整体价格中枢是比去年更高的,即使实际消费和出口数量在下降,但名义增速仍有保障。目前看,通胀至少在三季度还很难有效回落,这一支撑短期还将继续。

第三,美国国内制造成本居高不下,叠加强美元配合,美国消费倾向于用进口低成本商品替代本土供应,而我国制造业具备这一优势。

高通胀除了价格方面直接影响出口名义增速,另外还会改变美国消费的来源结构,既然国内供应链成本居高不下,整体物价又很高,中国低廉价格的商品的比较优势会增加,美国的进口需求也许会和整体消费走势不一致。

另一块,相比去年不同的是,今年美元指数也在大幅走高,实质上是增强了美元的购买力,购买海外商品何乐而不为?人民币中枢也有回落,这对出口有支撑。

风险提示及免责条款

市场有风险,投资需谨慎。本文不构成个人投资建议,也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资,责任自负。

扫描二维码推送至手机访问。

版权声明:本文由激石Pepperstone发布,如需转载请注明出处。

本文链接:http://www.paraat.net/news/280.html

分享给朋友:

“出口一再超预期,要换新逻辑了吗” 的相关文章

激石Pepperstone:索尼+本田>特斯拉?

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:当大型科技公司和传统汽车制造商碰撞出火花,索尼和本田强强联手准备造车,他们或将成为电动汽车行业开创者特斯拉的强有力的竞争对手。 6月中旬,两家日本巨头索尼集团与本田汽车宣布正式签署合作协议,双方共同成立合资公司“Sony...

丹麦首都发生枪击事件,警方称多人伤亡,市长:情况非常严重!22岁男子被捕,不排除恐袭可能

丹麦首都发生枪击事件,警方称多人伤亡,市长:情况非常严重!22岁男子被捕,不排除恐袭可能

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:人口只有500多万的北欧国家丹麦,不仅是童话的故乡,还曾多次被评为幸福指数最高的国度。然而当地时间7月3日晚,一起枪击案打破了该国的宁静。当日,丹麦首都哥本哈根阿迈厄购物中心发生一起枪击事件,当地警方表示,已有多人伤亡,...

如何看待30亿元逆回购操作?重点在价不在量

如何看待30亿元逆回购操作?重点在价不在量

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道: 核心观点 2022年7月4日央行公开市场公告称“为维护银行体系流动性合理充裕,2022年7月4日人民银行以利率招标方式开展了30亿元逆回购操作”,由于操作量较小,引起了市场广泛关注。我们提示,央行公开市场操作的重点...

中国央行连续四天逆回购30亿元!

中国央行连续四天逆回购30亿元!

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:今日,央行本周以来连续第四天开展30亿元7天期逆回购操作。 7月7日周四,中国央行再进行30亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.10%,与此前持平。今日800亿元逆回购到期,单日实现净回笼770亿元,本周总共已净回笼37...

A股三大指数集体高开 旅游、餐饮表现活跃 智能电网概念股开盘走高

A股三大指数集体高开 旅游、餐饮表现活跃 智能电网概念股开盘走高

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:7月8日周五,A股三大股指集体高开,创业板指涨幅一度扩大至1.2%。 截至目前,沪指涨0.17%,深成指涨0.24%,创业板指涨0.41%。 盘面上,旅游、餐饮、机场等板块开盘活跃,智能电网概念股开盘走高,通信、医疗板...

港股高开 恒生科技指数涨近2% 旅游汽车延续昨日涨势继续冲高

港股高开 恒生科技指数涨近2% 旅游汽车延续昨日涨势继续冲高

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:7月8日周五,港股高开,恒指开涨1.47%,恒生科技指数涨1.85%。 盘面上,旅游概念股、新能源汽车股延续昨日涨势继续走高,科技股集体高开。 新能源汽车板块多数走高,蔚来涨超5%,吉利汽车、小鹏汽车涨超4%,长城汽...