当前位置:首页 > 外汇资讯 > 正文内容

地产需求,去哪儿呢?

激石外汇2024-04-29 12:01:06外汇资讯242

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:

核心观点:

1.来有影,去无踪。无论是价格还是销量,年初以来房地产市场进一步深度调整。现实的直观感受是,住房需求锐减以及二手房供给骤增。如此短期变化,能否用人口、城镇化等长期因素来解释?是否能通过不断降价,实现市场的自动出清和最终企稳呢?

2.毋庸置疑,房地产的整体趋势与人口、城镇化等长期因素相关。但目前的主要矛盾是,地产销售等指标显著偏离以上述变量拟合的长期均衡值。特别地,二手房挂牌量激增折射出的居民行为变化,与中央提及的“社会预期偏弱”或有互为因果的顺周期关系。

3.国际来看,当房地产出现单边调整预期后,仅靠降价似难实现自发企稳。尤其是当房价降幅超过居民首付款比例时,存在负向反馈循环进一步强化的可能。宏观总量政策而不仅是地产行业政策显著发力,才是扭转地产市场的先决条件,各国规律大都如此。

4.展望未来,由于一季度实际GDP“高开”,以实际利率为表征的总量政策或难显著加力,进而按部就班落实“两会”既定政策安排。但解除限购、防范风险等举措仍将继续。年初专项债发行偏慢与中央转移支付前置相关,二三季度可能加快,部分对冲地产压力。

正文:

无论是价格还是销量,房地产市场进一步深度调整。今年一季度商品房销售额同比下降27.6%,绝对规模相较2021年同期历史高点下降44%。住房需求锐减以及二手房供给骤增,能否用人口、城镇化等长期因素解释?能否通过不断降价,实现市场的自动出清和最终企稳?

一、人口,是地产超调的主因吗?

按一季度数据推算,今年全年新房销售或仅为9亿平方米左右,显著偏离按人口及城镇化拟合的12亿左右的长期均衡值。即使考虑前期棚改拆迁引致的三四线城市需求“透支”,也难解释当前需求的颓势。 

不同过往,二手房正取代新房,成为供给变动的主导部分。以14个重点城市估算,近两年来新增的二手房挂牌量,至少需17个月左右才能消化。值得一提的是,潜在的供给规模难以估量,取决于预期的进一步演绎。

二、降价,能否实现市场自动企稳?

国际来看,当地产出现单边调整预期后,仅靠降价难以实现自发企稳。尤其是当房价降幅超过居民首付款比例时,存在着负向反馈循环进一步强化的可能。

要打破房地产单边预期,宏观总量政策而不仅是地产行业政策才是关键,各国规律大都如此。宏观总量和风险处置举措实施越晚,地产企稳时点也越滞后。

为对冲地产对经济的拖累,基建等发力不可或缺。但年初以来地方专项债等发行明显偏慢,或与今年中央转移支付前置相关。随着待转移支付规模的回落,二、三季度地方债发行有望提速。

三、基本结论

一是来有影,去无踪。房地产趋势与人口、城镇化等长期因素相关。但目前的主要矛盾是,地产销售等指标显著偏离以上述变量拟合的长期均衡值。特别地,二手房挂牌量激增折射出的居民行为变化,与中央提及的“社会预期偏弱”或有互为因果的顺周期关系。

二是国际来看,当房地产出现单边调整预期后,似难仅靠降价来实现自发企稳。尤其是当房价降幅超过居民首付款比例时,存在负向反馈循环进一步强化的可能。宏观总量政策而不仅是地产行业政策显著发力,才是扭转地产市场的先决条件,各国规律大都如此。

三是展望未来,由于一季度实际GDP“高开”,以实际利率为表征的总量政策或难显著加力,进而按部就班落实“两会”既定政策安排。但解除限购、防范风险等举措仍将继续。年初专项债发行偏慢与中央转移支付前置相关,二三季度可能加快,部分对冲地产压力。         

扫描二维码推送至手机访问。

版权声明:本文由激石Pepperstone发布,如需转载请注明出处。

本文链接:http://www.paraat.net/news/2997.html

标签: 地产需求
分享给朋友:

“地产需求,去哪儿呢?” 的相关文章

美最高法院推翻堕胎权,大公司集体怒了

美最高法院推翻堕胎权,大公司集体怒了

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:美国总统拜登说,这个国家在今天直接倒退了150年。 当地时间6月24日一大早,美国最高法院正式公布了之前早已泄露的,对于“罗诉韦德案”(Roe v. Wade)等两项判决结果的推翻。这意味着女性的堕胎权——掌控自己身体...

血流成河!欧洲公司债遭遇史上最严重抛售,甚至超过2008年金融危机

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:投资者愈发担心欧美央行激进加息来对抗通胀将导致经济衰退,以及伴随欧洲央行从7月起停止购买当地企业债券带来“需求空白”,欧洲公司债正持续遭遇数十年来最严重的抛售潮。 彭博泛欧企业债券指数过去12个月的回报率为-12.9%,...

华尔街“集体行动”?特斯拉又被下调目标价了!这次不是因为加息

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:美联储紧缩之下,美股已在风暴之中。但特斯拉再度被华尔街“集体”下调目标价,主要是其自身情况开始引发外界担忧。 由于担忧零部件成本上涨及汽车价格下降对收益的冲击,本周一瑞穗分析师Vijay Rakesh将特斯拉目标价从13...

一个时代的终结:Naspers、软银各自从腾讯、阿里抽身

一个时代的终结:Naspers、软银各自从腾讯、阿里抽身

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道: 一则公告打掉腾讯4400亿港元市值。 这个“砸盘”方叫Naspers。 6月27日午间,腾讯控股公告称,其主要股东Prosus(该公司由Naspers拥有大多数股权)及Naspers将开启一项长期、开放式的回购计...

如何理解“MCU砍单潮”?

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:7月1日,有媒体表示,全球前五大MCU厂产品价格腰斩,半导体芯片砍单降价风暴扩大,相对此前价格坚挺,供不应求的MCU,出现价格快速下滑。MCU成为继驱动IC,电源管理IC,CIS传感器又一个跌价砍单的品种。 笔者总结有几...

英国首相“值多少钱”?

英国首相“值多少钱”?

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:英国首相约翰逊官宣下台,英镑只是“意思意思”地波动了一下。 周四,英国现任首相鲍里斯·约翰逊宣布同意辞去首相职务,但希望能够留任至今年秋天,待英国保守党选出接替者。 消息发布后,英镑兑美元汇率从前一天的2年低点——1英镑...