当前位置:首页 > 外汇资讯 > 正文内容

与美股重回反向关系!美债再度成为市场最爱的对冲资产

激石外汇2024-08-12 12:00:45外汇资讯190

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:

8月以来,美股和美债的传统反向关系恢复了,如今市场环境再次有利于债券投资。

8月,美股开始下跌,很快,市场对债务安全性的需求急剧上升,资金涌入国债,导致上周初10年期国债收益率一度跌至自2023年中以来的最低水平。

弹让华尔街感到意外,因为近年来股票和债券之间的关系(即固定收益资产在股票下跌时可以抵消损失)受到了质疑。特别是在2022年,当时这种关联性完全崩溃,因为债券未能在股市下滑期间提供任何保护。

但是,2022年的抛售是由通胀爆发和美联储急于通过提高利率来遏制通胀所引发的,而今年8月股票下跌则在很大程度上是由于对经济可能陷入衰退的担忧,因此,市场对降息的预期迅速增加。在这一背景下,债券表现得非常好。

债券作为对冲工具发挥了作用

在8月的前三个交易日中,标普500指数下跌了约6%,而美债市场则上涨了近2%。这使得那些将60%的资产配置在股票和40%配置在债券上的投资者表现优于仅持有股票的投资者。

虽然在过去几天里,随着股市企稳,债券的涨幅最终大部分被抹去,但投资者普遍认可,在市场动荡时,固定收益类资产作为对冲工具发挥了作用。

资产管理公司TwentyFour的经理George Curtis几个月前就开始增持美国国债——部分原因是它们现在提供的较高收益率,部分原因是他也预期随着通胀消退,股票和债券之间的旧有关系将会恢复。他表示:

“我们一直在购买政府债券,国债是作为一种对冲工具存在的。”

股票和债券的传统反向关系恢复了

上周,股票和债券之间的一个月相关性达到自去年区域银行危机以来的最负值。相关性为1表示资产同步移动,而为-1则表明它们朝相反方向移动。

按照传统反向关系,股票和债券之间的相关性为负。

然而,由于美联储自2022年3月开始的激进加息导致股票和债券市场双双暴跌,两者的传统反向关系被彻底颠覆。“股票60%+债券40%”的投资组合在那一年损失了17%,是自2008年全球金融危机以来的最差表现。一年前,股票和债券的相关性超过了0.8,达到自1996年以来的最高水平,这表明债券几乎无法作为投资组合的稳定器。

过去一个月,债券与股票走势相反,重新回到了2022年之前的趋势。

市场关注点从通胀转向美国可能陷入衰退

如今,市场环境再次有利于债券投资:通胀得到了更好控制,市场的关注点转向了美国可能陷入衰退的担忧,债券收益率远高于五年平均水平。

Bill Eigen管理着100亿美元的摩根大通战略收益机会基金,他并不相信通胀已经真正得到了足够的控制,他表示:

“降息将是小幅且渐进的。作为对冲工具,债券面临的最大问题是我们仍然处于通胀环境中。”

但是,越来越多的投资者将通胀问题降到了次要地位。在上周市场波动最剧烈的时候,2年期国债收益率首次在两年内短暂低于10年期国债收益率,这表明市场对经济增长的担忧变得非常严重,正在为衰退和快速降息做准备。太平洋投资管理公司首席投资官Daniel Ivascyn表示:

“随着通胀呈下降趋势,风险更加平衡,甚至倾向于更显著的经济放缓,我们确实认为债券将会展现出更多的防御性特征。”

未来一周,债券市场面临着多重风险。美国7月的CPI和PPI即将发布,任何通胀复苏的迹象都可能推动美债收益率再次上升。上周四,因每周初请失业金人数意外下降,削弱了劳动力市场疲软的信号,收益率已经开始上升。         

扫描二维码推送至手机访问。

版权声明:本文由激石Pepperstone发布,如需转载请注明出处。

本文链接:http://www.paraat.net/news/3445.html

标签: 美股美债
分享给朋友:

“与美股重回反向关系!美债再度成为市场最爱的对冲资产” 的相关文章

蔚来汽车回应遭灰熊做空:报告毫无价值,包含大量错误、未经证实的猜测

蔚来汽车回应遭灰熊做空:报告毫无价值,包含大量错误、未经证实的猜测

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:针对Grizzly Research(灰熊)的做空报告,蔚来汽车周三回应称,报告毫无价值,公司考虑采取适当的行动,以保护所有股东的利益。 蔚来汽车表示,Grizzly Research的做空报告包含大量错误、未经证实的...

A股三大指数集体转绿 旅游酒店领跌 数字货币、电力股冲高

A股三大指数集体转绿 旅游酒店领跌 数字货币、电力股冲高

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:7月1日,A股表现疲软,沪指、深成指小幅高开后迅速走低。截至发稿,三大指数集体转绿,沪指现跌0.6%,深成指跌0.5%,创业板指跌0.7%。 板块方面,培育钻石迅速拉升,Micro/MiniLed等节能照明板块涨幅居前...

日本股债汇“牵一发而动全身”,市场要与日本央行“大决战”

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:一边是日本央行坚持要将超宽松进行到底,一边是市场押注日本无力抗衡全球紧缩大势,双方交锋正在逐步升级,朝着“大决战”步步逼近。 现在空头大军正在畅想他们心目中的“理想景象”:日元汇率继续下探,日本国债收益率突破YCC政策上...

赛道Hyper | 吉利推出全球首款甲醇混动轿车剑指何处?

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:混动无论强弱,汽油均不可或缺。若就发展新能源汽车“节能减排”根本目的看,使用汽油总显得不那么“绿色环保”。 2005年,吉利汽车(00175.HK)启动甲醇汽车研发工作并坚持至今。2022年6月30日,吉利汽车在贵阳推出...

连续第二天!央行再进行30亿小额逆回购,意味着什么

连续第二天!央行再进行30亿小额逆回购,意味着什么

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:7月5日周二,中国央行连续第二日进行30亿元7天期逆回购操作,中标利率为2.10%,与此前持平。今日1100亿元逆回购到期,单日实现净回笼1070亿元,规模为四月份以来最大,本周前两日实现净回笼2040亿元。 图片来源...

特斯拉跌落王座

特斯拉跌落王座

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道: 作者 | 周智宇 编辑 | 张晓玲 3月,特斯拉柏林工厂,马斯克潇洒地跳起了他的魔性舞步。然而没过多久,他就开始懊恼:它们就是在烧钱! 炙手可热的马斯克和他的特斯拉,在2022年的这个夏天,遭遇了供应链中断、产能滑坡,...