当前位置:首页 > 外汇资讯 > 正文内容

中信证券:房价和股价在中长期呈现同趋势变动,但房价的表现往往滞后

激石外汇2024-10-11 11:41:56外汇资讯150

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:

房价和股价在中长期呈现同趋势变动,但房价的表现往往滞后,波动幅度往往更小。

当然,房地产市场不能简单和股市对比估值,因为房地产市场的产权自住和租住本质上存在较大差异,并反映在较低的租金上。我们预计2024年房价可以止跌回稳,在此背景下被低估的地产公司值得推荐。

房价和股价在中长期一般呈现同趋势变化,即财富效应明显。

无论资本市场是上升还是下降的阶段,房价变化的趋势往往和股价变化趋势一致。海外发达国家房价和股价同向表现的特征则更为明显,只不过房价往往晚于股价的变化而变化。财富效应是解释房价和股价同向变动的主要原因,即居民财产性收入的增加反过来又增加了居民其他资产配置的需求。

此外,股价和房价上升的阶段,往往宏观经济也趋势向好。

房地产市场的表现往往滞后,而且一般较之资本市场表现更为平稳。

无论是在资本市场上行期还是下行期,股价往往先于房价表现而表现。当然,房价的波动性远小于股价,根据国家统计局和Wind数据,2005年以来,房价指数的月度环比标准差为0.5%,沪深300的标准差则到了8.0%。无论在上涨还是下跌的环境中,股市的弹性都往往更大。在成交量方面,楼市的波幅也明显小于股市。

房地产市场不能简单和股市比较估值。

我国的房屋租金回报率的倒数(相当于股市的PE)确实长期高于资本市场。不过,两者不能简单比较,因为业主在受教育等方面的权益领先于租户,业主居住的装修自由度和居住稳定性也明显领先于租户,租赁形成的居住权和自有房屋居住权存在明显的差异。

房地产市场的短期交易成本显著偏高,作为一项资产其流动性偏低。房地产资产在结构上存在显著差异,以二手为主新增供给较少的区域房价受预期影响很大。

我们预期2024年房价止跌回稳。

2024年9月以来,政策以推动房地产市场止跌回稳为目标,综合利用降低首付,降低利率,增加公积金贷款额度等一系列手段。

到十一长假之后,市场呈现初步止跌的迹象,交易量看房人数都明显提升,新房和二手房市场都热度上升根据贝壳APP,国庆假期(10.1-10.7)84个样本城市二手房交易套数同比上涨54%,二手房带看量较前一周上涨48%。

我们相信,在政策持续发力的背景下,改善性需求有望不断释放,预计年内可以实现止跌回稳目标。

投资策略:

股市不是决定房地产市场的根本因素,不过股市和房地产市场往往呈现同向变化的趋势,且房地产市场的表现往往滞后于股市。不动产在居民资产负债表的组成中权重大幅高于金融资产,房地产市场止跌回稳对宏观经济稳定的意义巨大。如果政策目标实现,则房地产开发企业的盈利能力有望显著恢复,当前市值则可能显著低估。         

扫描二维码推送至手机访问。

版权声明:本文由激石Pepperstone发布,如需转载请注明出处。

本文链接:http://www.paraat.net/news/3683.html

标签: 房价股价
分享给朋友:

“中信证券:房价和股价在中长期呈现同趋势变动,但房价的表现往往滞后” 的相关文章

A股三大指数均涨超1% 酒店旅游、食品饮料大涨  赣锋锂业涨停

A股三大指数均涨超1% 酒店旅游、食品饮料大涨 赣锋锂业涨停

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:6月27日,A股高开后震荡走强,创业板指盘中涨超1%后大幅回落,随后迅速回升。截至发稿,三大指数均涨超1%。个股涨多跌少,两市超过2700股飘红。 板块方面,酒店旅游、食品饮料等消费板块大涨,HJT电池继续冲高,煤炭股...

鱼与熊掌不可兼得!又一个大佬警告:美联储小心重蹈1970年代覆辙

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:虽然美联储主席鲍威尔上周表态将“无条件”对抗通胀,安联首席经济顾问Mohamed El-Erian仍然警告称,美联储可能会陷入1970和1980年代的政策“停停走走”导致通胀继续恶化的陷阱。 当地时间周三,El-Eria...

中美忙了半天,结果非洲先进入 Web3?

中美忙了半天,结果非洲先进入 Web3?

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道: 「非洲将比西方国家更富有。」——以太坊联合创始人、公链 Cardano 创始人 Charles Hoskinson,在前不久给出了这个惊人的论断。 他表示,非洲在接受区块链技术上正在超越美国和欧洲,非洲国家可以绕过...

一个时代的终结:Naspers、软银各自从腾讯、阿里抽身

一个时代的终结:Naspers、软银各自从腾讯、阿里抽身

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道: 一则公告打掉腾讯4400亿港元市值。 这个“砸盘”方叫Naspers。 6月27日午间,腾讯控股公告称,其主要股东Prosus(该公司由Naspers拥有大多数股权)及Naspers将开启一项长期、开放式的回购计...

9年过去了,人类终于等来大规模无人机送货时代

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:2013年,亚马逊创始人杰夫贝索斯在《60分钟》节目接受采访时,第一次公开表示亚马逊正在进行无人机送货方面的研发。 终于,九年磨一剑,无人机配送成为了现实。  虽然听起来无人机配送并不算难实现,但实际上,在真实世界大...

一“砂”难求,光伏紧缺环节已悄悄向石英砂转移丨见智研究

一“砂”难求,光伏紧缺环节已悄悄向石英砂转移丨见智研究

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:近期石英砂的走势非常抢眼,石英股份三个月内涨幅超170%。那么石英究竟有什么“来头”可以走出强趋势,今天见智研究(公众号:见智研究Pro)来给大家解密: 什么是石英砂? 石英砂是由石英砂岩、石英岩等加工而成的石英颗粒,...