双积分降价叠加原材料高位，小微电动车销量陷入泥潭

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道：

如果说去年开始，车载芯片“缺芯“的不利因素使得需要较多高端车载芯片才能完成组装的高端车型，一度在产销两端受到较大影响，那新能源汽车上游原材料价格的持续大涨以及供大于求的新能源双积分价格的疲软，则使得中低端车型尤其是以A00级和A0级车型为首的小微型电动车受到了冲击。

具体来看，新能源汽车的上游原材料如镍钴锂等价格自2021年年初开始持续大涨，价格分别达到各自的历史高位，同一时间此前备受车企关注的新能源双积分价格也因为供大于求而出现较大幅度的下滑，这也使得此前由国民神车五菱宏光mini EV兴起的微小型电动车的热潮受到了限制，不少新能源汽车车企旗下销量相当不错的爆款微小型电动车产品如长城欧拉旗下的黑猫和白猫等都由于原材料的成本过高而宣布停止接单。

那么缔造新能源汽车第一大市场，新能源渗透率高达90%的微小型电动车在两大不利因素——疲软的双积分价格和高昂的原材料价格下是否已经后继乏力，华尔街见闻·见智研究对此做出详细的分析和解读。

1、两大不利因素影响小微电动车的前景

相比起往年微小型电动车的高景气度，今年微小型电动车的前景受到影响，主要因素在于两点：第一点，今年汽车车企的新能源双积分相对宽裕，整体新能源双积分的价格一降再降，使得车企不需要承担压力来生产销售更多的低端电动车来达到新能源双积分的要求，或者进行新能源双积分的销售来满足需求或者获利；第二点，今年以来，新能源汽车上游原材料价格依旧处于高位，一季度相比去年年底还出现了价格跳涨，在有限的资源下新能源汽车车企更愿意优先供应一些利润更高的高端车型，而不是继续赔本销售低端电动车来维护市场份额。

其中首个因素，新能源双积分政策自2017年开始执行，的确为推动我国新能源汽车发展，提升新能源渗透率起到了不小的作用，甚至让超过标准的新能源汽车车企能够从中获利，此前由于新能源汽车销量较慢，只有少量车企能够达标（2020年传统车企就比亚迪、上通五菱、广汽乘用车等实现新能源总积分为正数），这也使得新能源双积分的价格一度高达3000元/分。

但是随着2021年新能源汽车销量高达300万辆，汽车行业共产生1553.49万油耗正积分，同比增长255.7%，新能源正积分676.72万分，同比增长54.9%，而负积分均呈现同比下降趋势，导致新能源积分的价格降至500-1000元/分，跌幅巨大。所以车企不再需要销售大规模的小微电动车来解决双积分问题，更不需要专门卖车来获利。

但随着今年6月1日开始，燃油车受益于汽车刺激政策的购置税减免，销量在下半年有望出现较大幅度的提升，虽然新能源汽车无法直接受益，但是燃油车销量的提升也倒逼终端车企再次面临新能源双积分的压力，从而让微小型电动车的性价比重回高位。

第二个因素中，新能源汽车原材料的确持续维持价格高价位其中，其中碳酸锂一度涨超50万元/吨，钴则涨至55万元/吨，这对于本身获利较小甚至本身就是赔本赚市场的小微电动车车型则影响较大，同样的原材料涨幅在较低的价格（3-10万元左右）面前则呈现出更高的成本压力，一旦涨价则导致整车的性价比下降。

但值得注意的是，新能源汽车原材料价格大涨的趋势已经有了遏制，随着二季度的到来，温度回暖，国内盐湖产能陆续恢复，锂云母的新增产能也开始释放，电池级碳酸锂的价率先开始出现见顶信号，目前回落至47万元/吨左右，金属镍近期也回落到20万/吨左右，此前受益于供需错配的六氟磷酸锂更是从50万元/吨的高价位跌至目前27万元/吨以内的报价。

最后，相比起其他新能源汽车车型如同样增速较快的B级车型，其市场被特斯拉、比亚迪、蔚来等新能源汽车前沿车企所占据，爆款品牌一款接着一款，而反观小微电动车的市场，在实力选手长城等新能源汽车车企“退赛”后，主力竞争选手其实还是只有五菱宏光和奇瑞等少部分新能源汽车车企，爆款产品也偏少，总体的竞争格局显然是没有其他车型那么惨烈。这一点在我国造车新势力的月销量波动上就可以发现端倪，2021年下半年至2022年5月，我国造车新势力尤其是御三家蔚小理，包括今年4月份的零跑，他们整个销量的波动还是比较大的，基本上是轮流做当月销量冠军。

2、目前小微型电动车销量稳定，但有被A级车超过的趋势

总体来看，今年小微型电动车的市场的确受到了部分影响，但是从目前整个乘用车市场的角度来看，A00级和A0级的车型本身依旧备受消费者青睐，今年前五个月由于假期和疫情扰动，使得各级别车型都出现了不同程度的增速下滑且直接转负数，而依旧能够保持正增长的车型仅剩两种车型，分别是A00级轿车车型和B级SUV车型。这两种种销量正增长的车型中，A00级车型的同比增速较另一种车型B级SUV车型则要高出4倍左右（前五个月A00级轿车车型的同比累计增速为62%，B级SUV车型的同比增速为17%），可见A00级车型的高性价比依然受到市场和消费者的关注。

而从新能源汽车市场的角度来看，虽然A00级车型由于此前的销量高基数使得增长放缓，但是纯电动A0级轿车车型却接棒高景气度，继续延续高增长。2022年前五个月纯电动A0级轿车车型增速高达4785.9%（在4月其他新能源汽车车型同比增速放缓的时刻，纯电动A0级轿车车型的增速反而进一步提升到6242%），远超其他所有新能源汽车车型，和排名第二的B级SUV插电混动车型542.5%的增速差距巨大，更是远超新能源汽车100%左右的整体增速。

当然，A00级和A0级电动车车型的高性价比属性在吸引消费者的关注后，带来广阔的市场空间并非仅在今年才得到体现，在2021年展示的蓝海效应更为突出。2021年，在B级、C级等车型还在为突破15%的新能源汽车渗透率大关而努力的时候，A00和A0级纯电轿车的销量已经高达130万辆左右，在整体新能源车销量中占比接近一半，其中A00级车型中电动车占比更是持续维持在90%左右，与其他车型的较低电动化率形成了强烈反差。

最后值得关注的是，虽然小微型电动车在今年前五个月依旧保持新能源汽车第一大市场的地位，但是其竞争车型A级车明显有了反超的趋势，在前五个月A级乘用车零售占比已经高达33.9%，相比2021年的29.5%提升了不少，更是与A00和A0级的34.4%市场占比相差只有0.5%（其中在2月、4月和5月占比已经实现当月反超）。

而且近期新能源汽车下乡的政策也完全出台，而对于这个市场而言，相比以往推广车型基本上都是A00级和A0级电动车车型，因为显然更能获得当地市场的青睐，从而有望得到销量和市场的再加速，但这次下乡车型中A级电动车却多了不少，这将有可能进一步占据不少小微型电动车的份额，甚至在今年下半年完成对A00和A0级电动车市场份额的全面反超。

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