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ETF版“寡妇交易”:TLT

激石外汇2024-10-23 11:57:42外汇资讯110

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:

在美国经济强劲,降息预期持续降温的情况下,执着做多美国国债押注收益率下行成为新晋的“寡妇交易”。

长久以来,“寡妇交易”是指在日本维持超宽松政策的数十年里,交易员与日本央行对决,不遗余力做空日本国债的市场操作,这种交易策略风险极高,让无数交易员损失惨重。

而最新热门的“寡妇交易“是通过ETF做多美国国债,尤其是通过规模600亿美元的iShares-20年期以上美国国债ETF(TLT)做多美国长期国债。

美联储上月宣布大幅降息50个基点后,投资者对软着陆的预期升温,叠加特朗普当选的可能性,美国国债遭遇了进入21世纪以来从未有过的大抛售。

这导致TLT自9月中旬以来下跌了9%,2024年全年表现转负,年初至今下跌6%。

即便如此,依然有大批投资执着买入TLT。Koyfin的数据显示,过去一周,该ETF又吸引了14.5亿美元,近12个月的资金流入增加至175亿美元。

TLT的三倍杠杆版本—3倍做多20年期以上国债ETF-Direxion (TMF)—过去一个月更是暴跌近20%。上周,TMF还是录得了1.334亿美元的资金流入。

越买越跌,做多美债的交易还会“制造多少寡妇“?只要美国经济保持强劲,这个痛苦恐怕就会持续下去。

稳健的经济数据导致债券市场重新定价,投资者大幅削减降息预期,11月是否继续降息也存在变数。本周二,互换合约定价显示,交易员预计,到明年9月,美联储将合计降息128个基点,一个月前他们预期的降幅为195个基点。

此外,最近的美债抛售也是“特朗普交易“的一部分,投资者对冲11月特朗普当选、美国共和党拿下国会两院多数席位的可能性。按照特朗普的政策计划,他上台后将国内实行减税,并增加财政支出,而这可能推升美国的通胀。

本周一,美国10年期基准国债收益率当天升超10个基点,盘中上测4.20%,周二一度接近4.22%,继续刷新7月末以来盘中高位。         

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