当前位置:首页 > 外汇资讯 > 正文内容

“川普2.0”元年,高盛与市场的关键分歧:美联储!

激石外汇2024-12-03 11:59:23外汇资讯96

  高盛并不认同市场对明年美联储的降息路径较为鹰派的预期。一方面,高盛认为,特朗普政策不太可能造成足以阻止降息的巨大通胀;另一方面,高盛认为市场低估了大幅度政策变化可能对金融市场造成的重大冲击风险,这种冲击可能会引发类似2019年“保险式降息”的反应。

  “川普2.0”时代,明年美联储会怎么降息?高盛和市场看法不一。

  12月1日,高盛发布的报告显示,分析师Jan Hatzius及其团队对500多位市场参与者进行了调查,将高盛的预期与投资者(市场)的预期进行比较,以更好地了解市场定价中所反映的政策预期。

  根据报告,高盛和市场就特朗普政策对美国移民、财政政策方面的影响存在共识,但就美联储明年的降息路径存在分歧。

  高盛预计美联储将在2025年第一季度连续降息,然后逐渐放缓步伐,在6月和9月进行最后两次降息,受访者的预期则更为鹰派。

  高盛并不赞同市场较为鹰派的预期,一方面,高盛认为,特朗普政策不太可能造成足以阻止降息的巨大通胀;另一方面,高盛认为市场低估了大幅度政策变化可能对金融市场造成的重大冲击风险,这种冲击可能会引发类似2019年“保险式降息”的反应。

  分歧:高盛认为市场对美联储降息预期过于鹰派

  高盛和受访者对特朗普新政府可能采取的财政政策看法相似,但是,对于政策变化带来的货币政策前景,二者看法不一。

  高盛预计,美联储联邦公开市场委员会(FOMC)将在2025年第一季度连续降息,然后逐渐放缓步伐,在6月和9月进行最后两次降息。

  受访者的预期则更为鹰派,高盛并不赞同,原因有二:

  第一,高盛认为特朗普新政府的政策不太可能造成足以阻止降息的巨大通胀。

  高盛认为,虽然移民减少可能会对雇用大量移民的行业的工资和物价产生上行压力,但对总体工资和物价的影响较为温和,因为移民在增加需求的同时也增加了供给。

  此外,高盛预期,新政府的财政刺激较为温和,对通胀几乎没有影响。并且,基准情况下,关税也只会产生适度且一次性的影响。

  第二,高盛认为市场低估了大幅度政策变化可能对金融市场造成的重大冲击风险,这种冲击可能会引发类似2019年“保险式降息”的反应。

  例如,10%的普遍关税对货币政策的影响可能是双向的:通胀暂时上升但经济增长放缓。在上一轮贸易摩擦中,美联储最终优先考虑了增长风险,将联邦基金利率下调了75个基点。

  共识:净移民小幅减少、减税政策延续、税收减免增加

  高盛预计,特朗普新政府将收紧移民政策——疫情前,美国的净移民平均每年约为100万人,高盛预计到2025年,这一数字将降至每年75万人,仅比疫情前略低,因为行政措施在法律和后勤上都存在一定的限制。

  根据高盛的调查,约有一半的受访者预计净移民将维持在每年50万至100万人的水平,这与高盛的预测一致。值得注意的是,虽然近期关于可能大规模驱逐移民的新闻报道层出不穷,但仅有6%的受访者预计净移民会变为负值。

  此外,高盛预计,2017年的减税政策将在2025年底到期时全面延续,包括恢复一些已过期的企业投资激励措施。高盛还预计,特朗普新政府的联邦支出将增长,并增加约占GDP 0.2%的个人税收减免。

  受访者同样预期减税政策将会延续,其中,约三分之二的受访者预计减税政策将全面延续,三分之一预计将部分延续。

  对于个人税收减免,约三分之二的受访者预计会增加,但大多数投资者预计这些减免金额将低于1000亿美元,或每年低于GDP的0.3%。

  受访者对政府效率部削减支出的预期差异较大,42%的投资者预计削减幅度微不足道或极为有限,19%预计削减额在250亿至1000亿美元之间,32%则预计削减额将超过1000亿美元,相当于每年GDP的0.3%。

扫描二维码推送至手机访问。

版权声明:本文由激石Pepperstone发布,如需转载请注明出处。

本文链接:http://www.paraat.net/news/3951.html

分享给朋友:

““川普2.0”元年,高盛与市场的关键分歧:美联储!” 的相关文章

美国会众议院通过两党枪支安全法案

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:当地时间6月24日,美国众议院以234票赞成、193票反对,表决通过了一项枪支管控法案,该法案名为《两党安全社区法》,是对得州及纽约州等多起大规模枪击事件的回应。 该法案要求加强对21岁以下枪支购买者的背景调查,为“红旗...

看似无敌!日本央妈的“软肋”:进口能源

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:面对全球主要同行的紧缩大势,日本央妈势将宽松进行到底,坚定“逆行”毫不畏惧。然而当面对进口能源价格飙升时,日本央妈难免有些“英雄气短”。 日本90%左右的能源均依赖进口,大部分以美元计价,随着今年全球石油、天然气和煤炭价...

德国果然不满!央行行长公开质疑欧央行决策:凭什么确定各国息差“公允值”?

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:欧洲央行此前承诺将购买更多债务负担沉重国家的债券,以应对这些国家与德国之间的利差扩大的问题,德国果然对此表示不满。 周一,欧洲央行管委兼德国央行行长Joachim Nagel警告称,要决定欧元区国家之间借贷成本的差异是否...

轮到vivo了

轮到vivo了

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道: 据印度新德里电视台5日报道,印度执法局当天在全国44个地点突击搜查中国手机厂商vivo及其他相关公司,声称要调查其是否从事所谓洗钱活动。5日晚些时候,vivo就此事对《环球时报》回应称:“vivo正在...

AI能run出first in class新药吗?

AI能run出first in class新药吗?

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:2020年11月30日,人工智能程序AlphaFold2在蛋白质结构预测大赛CASP 14中,取得了与冷冻电镜解析结果几乎难以辨别的超高原子水平的精确度,引起药物研发领域的广泛关注,创业融资潮此起彼伏。全球也已经有数十款...

罕见!德国、日本、越南都出现了贸易赤字,这意味着什么?

激石Pepperstone(http://www.paraat.net/)报道:今年5月份,全球各大主要经济体几乎全都在贸易逆差。 德国,传统制造业强国,产品畅销全球,欧洲经济火车头,自1991年以来一直保持着贸易顺差。 但7月4日德国联邦统计局公布的数据打破了这一记录,2022年5月,德国出口额环...