美联储再降息25基点，中国央行降准降息在路上

　　12月19日电 刚刚，美联储宣布降息25基点。

　　美联储再降息

　　北京时间12月19日凌晨，在结束两天的议息会议后，美联储宣布，降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.25%-4.50%。

　　美联储点阵图显示，美联储预期2025年将降息两次，每次25个基点，9月份预期为降息四次，每次25个基点；美联储预期2026年将降息两次，每次25个基点，与9月份预期一致。

　　金融市场反应剧烈。美股三大指数下跌探底，现跌幅明显扩大，截至发稿，道指跌超1%，纳指跌超2%，标普500指数跌超1.5%。美元指数直线飙升，现涨超1%，非美货币集体大跌，截至发稿，欧元兑美元跌1.2%，英镑兑美元跌近1%，澳元兑美元跌1.56%，日元兑美元跌0.62%，离岸人民币兑美元跌0.45%。

　　黄金白银价格双双跳水，截至发稿，COMEX黄金跌1.55%，报2620.9美元/盎司，COMEX白银跌2.19%，报30.245美元/盎司。另外，美国10年期国债和2年期国债收益率剧烈飙升，盘中涨幅均超2%。

　　美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，美联储已将利率从峰值降低了一个百分点，政策立场现在明显放松了限制，因此在考虑进一步调整利率时可以更加谨慎。他还提到，明年降息步伐放缓反映通胀预期上升；对关税的影响做任何结论为时过早，不知道关税针对的国家、规模和持续时间；必须继续实行限制性政策，使通胀达到2%；可能还需要一两年的时间才能达到2%的通胀目标；美联储不被允许拥有比特币，也不希望改变法律。

　　北京时间9月19日凌晨，美联储宣布大幅降息50个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.75%-5%。这是美联储年内首次降息，也是近四年多来的首次降息。11月8日，美联储再降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.50%-4.75%。

　　美联储在11月会议纪要中提到，联邦公开市场委员会的委员们一致认为，经济活动继续以稳健的速度扩张，自今年早些时候以来，就业增长速度有所放缓，失业率有所上升但仍处于低位。委员们称，通胀已朝着2%的目标迈进，但通胀率仍然略高。

　　英国《金融时报》此前表示，2025年美国利率走势不太确定，美联储正努力应对其双重使命：既要将通胀率保持在接近2%的水平，又要维持一个健康的劳动力市场。

　　全球宽松大潮来了？

　　当地时间12月12日，欧洲央行决定将三大关键利率均下调25个基点，自12月18日起，存款机制利率、主要再融资利率和边际借贷利率将分别从3.25%、3.40%和3.65%降至3.00%、3.15%和3.40%。这也是欧洲央行在6月宣布降息后，年内第四次降息。

　　欧洲央行行长拉加德在会后的新闻发布会上表示，欧元区经济正在失去动力，经济增长风险偏于下行，在2025年1月美国新政府就任后，全球贸易摩擦加剧的风险可能会抑制出口，从而对欧元区经济增长构成压力。

　　市场预期，欧洲央行将开启“降息风暴”。高盛、野村均预测，欧洲央行将连续降息25个基点，直到政策利率在2025年6月达到2%。

　　当地时间12月12日，瑞士央行意外宣布降息50个基点，基准利率降至0.5%，高于25个基点的降息预期，这也是2015年1月以来瑞士央行最大幅度降息。

　　瑞士央行行长施莱格尔表示，如果货币政策需要进一步放松，降息仍是主要工具；瑞士央行仍愿意在必要时干预外汇市场。施莱格尔还称，瑞士央行并不喜欢负利率，但负利率确实有效；如有必要将再次使用负利率政策。

　　此外，当地时间12月11日，加拿大央行将基准利率即隔夜拆借利率再次大幅下调50个基点，由3.75%降至3.25%。这是加拿大央行自今年6月初以来进行的第五次连续降息，也是继10月下旬以后第二次大幅度降息。

　　加拿大央行行长麦克勒姆称，将不断评估进一步降息的必要性。加拿大央行希望看到经济增速回升，并将通胀率保持在2%左右。如果经济总体上如预期发展，其货币政策将采取“更为渐进的”方式。

　　周三，英国国家统计局数据显示，英国11月居民消费价格指数同比增长2.6%，为八个月高位，较10月的2.3%也有所走高，且离英国央行设定的2%的通胀目标更远。

　　标普全球评级的高级经济学家Marion Amiot表示，预计未来一年，随着消费者减少储蓄以及企业受益于较低的融资成本，通货紧缩和降息将刺激英国的经济增长。

　　中国货币政策定调“适度宽松”

　　继中共中央政治局会议定调货币政策“适度宽松”后，12月11日至12日召开的中央经济工作会议再次强调“要实施适度宽松的货币政策”，并对此进行更为细化的部署。

　　中央经济工作会议要求，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

　　12月16日，中国人民银行党委召开会议。会议强调，综合运用多种货币政策工具，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

　　新华网16日发布《中央经济工作会议解读|中央财办有关负责同志深入解读2024年中央经济工作会议精神》提到，明年是首次实施“更加积极的财政政策”，并将连续实施了14年的“稳健的货币政策”改为“适度宽松的货币政策”。

　　中央财办有关负责同志表示，适时降准降息，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。

　　东方金诚首席宏观分析师王青预计，2025年，央行会继续实施有力度的降息降准，其中政策性降息幅度有可能达到0.5个百分点，明显高于今年0.3个百分点的降息幅度，而且各类结构性货币政策工具利率也会适时下调，进而引导企业和居民融资成本下行。

　　粤开证券首席经济学家、研究院院长罗志恒表示，预计2025年货币政策力度将进一步加大。一方面，总量政策更宽松，进一步降准降息。预计2025年全年将分别降准、降息0.5个百分点，节奏上或更加靠前。另一方面，货币政策工具箱将更加充实，货币政策调控方式逐步向价格型转变，同时与财政的配合也更加紧密。