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“熊猫债”吸引力增强 带动境外资金增配人民币资产

激石外汇2024-12-31 15:45:34外汇资讯94

  今年以来,“熊猫债”发行热度不断攀升,发行数量、发行金额均创纪录。Wind数据显示,以债券起息日计算,截至12月30日,今年以来“熊猫债”已发行109只,发行金额共计1948亿元,与去年全年相比,发行数量、发行金额分别增长15.96%、26.12%。

  专家表示,融资成本较低、相关制度进一步完善等因素增强了“熊猫债”的吸引力,预计境内融资成本仍将保持相对低位,在此优势引领下,“熊猫债”有望继续扩容。

  发行热度攀升

  6月份,越秀交通基建有限公司发行了规模为8亿元的“熊猫债”,票面利率为1.86%,是今年以来发行利率最低的一笔;7月份,新开发银行发行了80亿元3年期“熊猫债”,是今年以来规模最大的一笔,票面利率2.03%;10月份,大华银行有限公司自2019年以来首次重返“熊猫债”市场,发行了50亿元1年期债券,票面利率2.30%……

  Wind数据显示,截至12月30日,“熊猫债”总存量3192.86亿元,与2023年末相比,增长31.19%。

  除发行热度攀升外,票面利率整体下行是今年“熊猫债”发行的又一特征。Wind数据显示,截至12月30日,今年成功发行的“熊猫债”票面利率平均值为2.40%。相比之下,2023年全年的票面利率平均值为2.97%。

  发行主体和期限结构也呈现新变化。东方金诚研究发展部高级副总监白雪表示,从发行主体行业看,今年以来,新发行“熊猫债”主体公司所在行业以金融和公共事业类型为主,且纯外资发行人数量和发行金额占比显著提升,发行人结构更加优化。从期限结构看,今年以来,境外机构发行5年至10年期“熊猫债”的金额占比大幅提升,期限结构更加合理。

  市场料继续扩容

  对今年“熊猫债”的发行,招商证券固收团队首席分析师张伟(金麒麟分析师)认为,“熊猫债”发行火热的原因主要有三方面:在国内低利率融资环境下,“熊猫债”融资成本优势凸显;相关制度进一步完善,便利了境外发行人在境内融资;人民币国际化水平不断提升,在国际支付体系中的地位不断上升。

  专家认为,“熊猫债”对境外发行人仍较有吸引力,预计“熊猫债”发行规模有望继续提升。

  从短期看,白雪表示,考虑到美联储将采取渐进式降息,短期内政策利率仍将处于高位水平,因此,我国境内融资成本仍将保持相对低位优势,有利于境外机构人民币融资需求释放。

  从中长期看,光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示,我国经济长期向好趋势不变。同时,金融业高水平对外开放稳步推进,人民币国际化步伐加快,将推动“熊猫债”市场继续扩容。

  “随着国内宏观经济复苏力度进一步增强、基本面长期向好,人民币债券资产中长期收益稳定且可预期,将吸引更多境外主体继续扩大对人民币资产的投资。”白雪说,在当前境内债市结构性资产荒背景下,活跃“熊猫债”的到期收益率高达10%,这意味着“熊猫债”的投资价值依然较高。

  31.19%

  数据显示,截至12月30日,“熊猫债”总存量3192.86亿元,与2023年末相比,增长31.19%。

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