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双线资本继续警告:美国财政状况仍不乐观 已做空美债

激石外汇2025-01-22 12:00:33外汇资讯63

  投资公司双线资本(DoubleLine)的一位分析师周二表示,美国主权债务状况依然不可持续,赤字很可能比国会预算办公室近期预测的还要大。

  国会预算办公室(CBO)是一个非党派预算机构,该机构在上周发布了对未来十年美国预算赤字的新预测。与2024年6月发布的先前展望相比,这些预测显示财政状况略有改善。

  CBO上周五表示,债务占国内生产总值(GDP)的比率(衡量国家财政健康状况的关键指标)预计到2035年将增长到118.5%,高于去年的约98%;低于其去年预测的到2034年达到122%的债务占GDP比率。

  然而,鉴于对特朗普政府减税的预期,双线资本这家专注于债券的投资公司分析师Ryan Kimmel表示,这些预测“过于乐观”。他还表示,这些预测也基于对利率水平的温和看法。

  他在一次采访中表示,“如果你对利率假设进行非常小的调整,债务动态就会急剧恶化……不可持续的债务动态仍然存在。”

  CBO的估计基于现行法律,并假设特朗普总统2017年签署的减税法案将在今年年底按计划到期。

  如果特朗普和国会共和党人成功延长目前的个人和小企业税率,CBO此前估计,这可能会在未来十年内使赤字增加超过4万亿美元。

  CBO预测,从明年到2035年,有效的联邦基金利率以及三个月期国库券和10年期美国国债收益率将保持在4%以下。

  Kimmel说:“鉴于目前整个(收益率)曲线都在4%以上,达到这个目标可能有点困难,特别是如果你有这种更乐观的增长预期,这应该会转化为更高的利率。”基准的10年期美国国债收益率最近约为4.6%,而联邦基金利率目前在4.25%-4.5%的区间内。

  可以肯定的是,特朗普选择的财政部长贝森特上周表示,近年来高额赤字是由于“支出问题”造成的。Kimmel表示,这是一种积极的信号。但他补充说,特朗普政府在财政方面仍然缺乏清晰的规划。

  鉴于对财政前景恶化的预期,这很可能需要美国政府发行更多债务,Kimmel表示,双线资本正在押注长期美国国债收益率将继续上升。早些时候,传奇投资者德鲁肯米勒也透露其正持有美债空头头寸。Kimmel说:“我们认为债务动态不利于收益率曲线的长期端……我们已经看到曲线陡峭了很多,但我们认为曲线还有进一步陡峭的空间。”

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