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美欧利率关联度下降 美欧利差或将进一步扩大

激石外汇2025-02-12 11:41:51外汇资讯82

  近期市场数据显示,自2024年美国大选以来,美国与欧洲利率之间的相关性大幅下降。分析人士指出,这一趋势可能导致美债与欧元利率之间的利差进一步扩大。

  根据ING的最新研究报告,特朗普政府的关税政策在全球范围内引发了不同的通胀预期,进而影响了美欧利率走势。美国关税政策往往对本国通胀构成上行压力,而对受影响国家则可能带来通缩风险。这种分化的影响使得欧洲利率的独立性增强,美欧利差因此出现扩大趋势。

  报告指出,自特朗普当选以来,2年期欧元互换利率的日变动与2年期美国国债收益率的相关性已降至零。而在更长期限的利率方面,10年期欧元互换利率的日变动受10年期美债收益率的影响也明显减弱。2024年11月美国大选前,超过50%的10年期欧元互换利率变动可以由美债收益率变化解释,而目前这一比例已降至14%。

  在美联储与欧洲央行的货币政策分化背景下,市场预计欧元区短端利率可能在短期内进一步走低,进而推动长端利率下行压力加大,导致美欧利差继续走扩。截至目前,10年期欧元互换利率与10年期SOFR(担保隔夜融资利率)互换利率的利差已达175个基点,接近2018年的185个基点高点。

  此外,欧洲央行的政策前景也成为市场关注焦点。面对疲弱的经济数据,市场对欧洲央行未来降息的预期升温,而美联储则在强劲的经济数据支撑下维持较为鹰派的立场。这进一步强化了美欧利率的分化走势。

  本周市场关注的经济数据较少,主要关注点集中在美国NFIB小型企业乐观指数,最新的报告已于今日发布,数据显示该指数下降了2.3点,至102.8。此外,市场还将关注美联储主席鲍威尔的国会听证会,以寻求更多关于未来货币政策的指引。

  与此同时,本周欧元区和英国政府债券的供给压力较大,预计欧盟将通过两档债券发行筹集100亿至110亿欧元,意大利计划发行一只新的15年期国债,规模约100亿欧元,而英国则计划发行总额约120亿英镑的10年期国债。

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