土耳其股债汇“三杀”再袭，此次原因有何不同？

　　土耳其的股债汇“三杀”又来了。

　　据新华社报道，受伊斯坦布尔市长被拘留事件影响，土耳其金融市场19日剧烈波动。伊斯坦布尔证券交易所开盘大幅下跌，一度触发熔断机制，上午10时30分恢复交易后市场仍继续剧烈波动。

　　土耳其里拉对美元汇率一度下跌14.5%，首次跌破40：1大关，尽管此后有所回升，汇率依然跌至历史最低点。这不禁让人回忆起2023年之前土耳其里拉的走势，由于埃尔多安坚持不加息的“埃尔多安经济学”，在2021年土耳其里拉成为当年表现最差的货币。

　　复旦大学中东研究中心研究员邹志强向第一财经记者表示，伊斯坦布尔市长被拘留事件对金融市场的显著冲击，表明市场对此反应负面，投资者信心遭到打击，反映了土耳其经济对外部的高依赖性及其脆弱性。

　　股债汇“三杀”再现

　　土耳其银行19日紧急注入80亿美元以稳定里拉汇率，但这并未能消除市场对政策有效性的怀疑。除了汇率的大幅跳水外，土耳其股市主要指数也全线重挫，其中银行股指数下跌9.2%，为2023年5月以来最大跌幅。

　　邹志强向第一财经记者表示，土耳其国内局势仍不明朗，预计冲击还将持续显现，后市依然面临持续下跌和抛售风险。在此背景下，土耳其谋求回归正常经济秩序的进程以及增长前景也将面临严峻挑战。

　　其实在2023年之前，类似的状况在土耳其时有发生，原因是在土耳其通胀高企情况下，总统埃尔多安仍力挺央行维持低利率乃至于降息，造成里拉急剧贬值，埃尔多安这种主张也被外界称为“埃尔多安经济学”。

　　在2023年5月的土耳其大选后，埃尔多安获得连任，任命了新的经济部长和央行行长，新政府开始实施更为紧缩的货币政策，在当年6月，土耳其央行货币政策委员会宣布将基准利率上调，这是2年多以来首次提高基准利率，标志着土耳其回归正统经济政策以应对高通胀。

　　虽然通胀率从2022年的85.51%降至2024年的39.05%，但埃尔多安政府的经济策略依然备受争议。央行利率大幅波动，削弱了央行独立性并导致里拉继续贬值。同时，土耳其面临高额外债压力，其中短期债务占比40%，总额达4500亿美元。

　　截至2025年初，土耳其最低工资购买力相比2020年减少了58%，面包价格涨幅达到210%，贫困率达到30%以上。银行坏账率攀升至12%，企业裁员现象普遍，经济增长前景黯淡。

　　根据经合组织（OECD）2024年12月发布了《经济展望报告》，预测土耳其经济在2025年将增长2.6%。OECD曾预测，土耳其的通胀率在2025年将达到年均30.7%，2026年降至17.2%。

　　土耳其政治动荡

　　据新华社报道，土耳其警方19日以涉嫌贪腐和协助恐怖组织为由，拘留了伊斯坦布尔市长埃克雷姆·伊马姆奥卢。

　　伊马姆奥卢现年54岁，隶属土耳其最大反对党共和人民党，在党内有较强人气和影响力。有消息称，共和人民党原定本周末宣布他为2028年土耳其总统选举候选人。

　　伊马姆奥卢被视为土耳其总统埃尔多安的有力竞争对手。伊斯坦布尔大学18日宣布，“基于明显错误”撤销伊马姆奥卢的学士学位。根据土耳其相关法律，这意味着伊马姆奥卢将没有资格竞选下届总统。

　　邹志强向第一财经记者表示，目前短期的经济混乱不可避免，很难判断这次事件对经济会形成多大冲击，以及持续多长时间，但经济政策面临的挑战无疑更大了。

　　现年71岁的埃尔多安已主政土耳其20余年，在2024年3月举行地方选举，总统埃尔多安领导的执政党，遭遇自2002年上台以来最惨痛的失败，时任伊斯坦布尔市长伊马姆奥卢成功连任。

　　上海大学土耳其研究中心执行主任杨晨当时就向第一财经记者表示，伊马姆奥卢的抢眼政绩以及民众对他的认可，预示着土耳其政坛新一代政治家的崛起，“这或将巩固伊马姆奥卢作为反对党潜在的2028年总统候选人的地位。没有提前大选的话，埃尔多安与伊马姆奥卢在2028年的对决可能现在就已开始。”

　　伊斯坦布尔在土耳其选举政治中有着独特的地位。作为土耳其最大城市兼经济文化中心，伊斯坦布尔拥有近1600万人口，约占土耳其人口的20%、经济产出的30%以上。所以伊斯坦布尔市长一职在土耳其具有相当的影响力，埃尔多安在出任土耳其总理前也曾担任过伊斯坦布尔的市长。