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日元—对冲美国衰退和关税的“最佳选择”?

激石外汇2025-04-03 11:58:06外汇资讯14

  高盛认为,当美国实际利率和美国股市同时下跌时,日元表现最佳。预计日元将在今年攀升至140区间低端,比目前水平上涨约7%,接下来将公布的一系列美国经济数据也有望推动日元走强。此外,分析称,关税风险升温、美日利差收窄均有望利好日元。

  高盛押注日元:最佳避险货币正待起飞。

  近日,高盛全球外汇、利率和新兴市场战略主管 Kamakshya Trivedi在接受采访时表示,日元是对冲美国衰退风险的最佳货币,预计日元将在今年攀升至140区间低端,比目前水平上涨约7%。

  截至发稿,美元兑日元汇率为149.83,日内小幅上涨0.16%。

  Trivedi表示:

“当美国实际利率和美国股市同时下跌时,日元表现最佳。日本货币作为对美国增长下行预期的对冲工具,比过去一段时间更具吸引力。”

“在这种不太乐观的情况下,我们和市场都在增加押注经济衰退的可能性,日元还有升值的空间。”

  Trivedi进一步指出,包括周五的非农就业报告在内,接下来将公布的一系列美国经济数据是日元走强的更大推动力。

  最近的走势支持了他的观点:周二公布的JOLTS职位空缺空据进一步表明就业市场走弱 ,日元应声走强。

  关税风险升温、美日利差收窄均利好日元

  花旗认为,在关税风险加剧的环境下,日元也将呈现强势。

  在花旗早些时候发布的报告中,推演了4月2日三种可能的加征关税情景,除了情景一“仅宣布互惠关税”不会使美元汇率大幅波动外,情景二“互惠关税加增值税”和情景三“更激进的关税政策”均可能推动美元对日元汇率大幅走低。

  此外,彭博策略师Mark Cranfield还补充称,美日利差收窄也有望驱动日元走强——此前日本央行宣布将减少下季度长端债券购买,可能推高长债收益率,缩窄美日利差。

  虽然高盛、花旗均看多日元,但市场中仍存在不同声音。

  有观点指出,对冲基金今年已经削减了对日元的空头仓位,但总体上仍看空该货币。除了几次短暂反弹外,投机者自2021年初以来一直押注日本货币走弱。

  过去四年来,日元在因日美利差扩大而贬值,并在去年7月跌至161.95,创下1986年以来的最低水平。

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